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    投資技巧
    成交量與持倉量關系
    發布時間:2010-08-06 03:16:24

     

              期貨圖形技術分析中,成交量和持倉量的相互配合十分重要。正確理解成交量和持倉量變化的關系,可以更準確的把握圖形K線分析組合, 有利于深入了解市場語言。下面就成交量和持倉量相配合的四種動態情況進行分析。

     
    1、成交量逐步增加,持倉量也同步增加。
     
    此種情況在期貨走勢中最常見,多發生在單邊行情開始時期,價位趨勢處于動蕩之中。多空雙方對后市的嚴重分歧,形成市場中資金的比拼,但價格此時還未形成統一的整理區間,價格波動幅度快速而頻繁,使短線投資者有足夠的獲利空間。此時,成交量的擴張是由于短線資金的積極進出,而持倉量的擴張則顯示了多空能量的積蓄。在此情況下,可以從盤面上感到多空力量強弱的變化,同時結合前期行情的走勢,判斷行情的變化方向。 2、成交量逐步減小,持倉量逐步增加。
     
    這種情況往往是大行情來臨的前兆,此時多空雙方的力量和市場外部因素的共同作用使市場在動態中達到了一種平衡。成交的減少,是由于價格波動區間的逐步平衡,使短線資金無利可圖,但持倉量的增加,則意味著多空雙方看法分歧加大,資金對抗逐步升級。由于分歧結果并未明朗,因而多空互不讓步,紛紛加倉,無一方首先打破僵局,成交逐步減少,等待最后的突破。此情況后續的走勢十分兇猛,很少有假突破發生,一旦爆發,至少應有中級行情出現,因而投資者應作好資金管理工作。
     
    3、成交量逐步增加,持倉量逐步減小。
     
    此情況一般發生在一段行情中繼的過程中,并且伴有多殺多、空殺空的現象。由于行情有利于多空其中的一方,從而使相反一方紛紛出逃,持倉逐步減少。但價位的快速運動為短線炒作提供了良機,因而短線資金積極介入,成交并未減少,有時短線持倉的增加掩蓋了長線資金的出局,造成持倉量減少的趨勢并不明顯。這種情況下,可能會伴有中期反彈行情,由于反彈的劇烈,往往給人一種轉勢的感覺,但原趨勢仍將保持下去。 4、成交量逐步減少,持倉量逐步減少。
     
    此種情況多發生在一波行情逐步結束時,成交量和持倉量的同步收縮,證明多空雙方或其中一方對后市失去信心,資金正逐步退場。這種情況如果持續發展,會為新資金介入提供有利的條件,成為變盤的前兆。由于成交量和持倉量都比較小,行情容易受外界因素影響,價位波動隨意性很強,會給投資者造成不必要的損失。
     
    從以上情況可以看出:成交量是推動行情發展的基本動力,成交量增加價位變化趨于活躍,成交量減少價位變化趨于緩和;持倉量是行情發展的內在動力,增倉是一段行情的開始,而減倉是一段行情的結束。 成交量與持倉量之間不同變化的結合,組合出多種富于變化的圖形形態,進而推動價格逐步變化。在下圖中(200011月大豆),可以清楚地看到價格趨勢經歷了上升、整理和下跌三個過程的變化,我們可以結合圖形趨勢進行詳細分析。
     
    1、從11月到2月,價格處于上升趨勢中。在這段時間里,由于該品種剛剛推出,因此基本趨勢為成交量和持倉量同步放大。在局部趨勢中,表現為第一種情況和第二種情況的結合。成交量和持倉量同步增長時,成交量的逐步放大推動價格走高,放量形成短期的頂部;在成交量收縮而持倉量放大時,價格處于短期升勢的整理中,但持倉的增加為后期走勢積累了能量。 2.2月到5月,價位基本處于振蕩整理區間。這時該品種發展為交易的重點,行情從能量的積累到爆發前的寂靜。在每一段中級走勢中,前期表現為成交量逐步減少,后期表現為成交量逐步增加,持倉保持穩步放大狀態。每一個局部高點放量時,就會發生中期轉向,成為行情階段性的分水嶺。成交量的減少證明市場處于觀望狀態,基本上為主力資金對峙,但由于時機沒有成熟,趨勢又向另一方發展,使成交量再次活躍,推動走勢達到另一個中期頂部。在這段行情中,可以看出5 個清晰的中期轉向點,在整體形態中成為標準的收縮三角形。
     
    3、從5月到8月,整體上處于成交量和持倉量的同步減少之中。 在完成三角形形態的突破后,價格進入單邊下跌趨勢。其特點是成交量增加和持倉量減少、成交量減少和持倉量略有減少或保持不變相結合。這是一種空方完全控盤而多方放棄抵抗的走勢,整理區域被突破后,在成交量增加和持倉量減少相結合時,主動性拋盤和斬倉盤使價格單邊快速下跌;而在成交量減少和持倉量減少或保持不變相結合時,則表示空方主動打壓減少,價格趨勢放緩,反彈出現。這兩種趨勢的結合推動價格逐步走低,再加上交割期的臨近,品種逐步減倉,投機價值減少。
     

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